9月铝价走势一栏

9月铝价先强后弱。据生意社商品行情分析系统，截止2025年9月29日国内铝锭华东市场均价20700元/吨，较9月1日市场均价20636.67元/吨，上涨0.31%。

铝价突破2万大关，处于近1-2年的相对高位，原料氧化铝价格高位回落，目前吨铝利润处于相对较好位置。

近期基本面概述

现阶段电解铝市场呈现 “成本支撑力度减弱、库存规模小幅积累、需求节前有限回暖” 的三重特征，成本、供应、需求及库存各环节相互作用，共同主导市场短期走势，具体情况如下：

一、成本端：整体松动拖累铝价 局部品种小幅上行

氧化铝：供应过剩主导价格回落。氧化铝现货走弱的核心逻辑在于市场供应过剩，晋豫地区现货成交价已跌破完全成本线，企业盈利压力加剧；虽广西 7 家氧化铝企业维持正常生产，但受台风天气影响，港口发运受阻，短期对局部供应形成小幅扰动，整体仍难改过剩格局。

铝矾土：进口增量缓解原料压力上游原料端支撑有所改善，8 月国内铝矾土进口量达1828.98万吨，同比增幅17.65%，进口量的显著提升有效缓解了国内原料供应紧张压力；国际市场上，几内亚铝矾土FOB价格降至74 美元/干吨，进一步降低了进口成本，对下游电解铝企业原料端成本形成一定减负。

预焙阳极与动力煤：局部上行难抵整体成本松动。虽预焙阳极和动力煤价格上行，但两类品种的上行幅度有限，近期动力煤上行乏力，且未能对冲氧化铝、铝矾土等主要原料价格的走弱趋势，电解铝整体生产成本呈现松动态势，对铝价的支撑作用持续减弱。

二、供应端：产能高位稳定 增量压力持续释放

当前国内电解铝供应保持高位运行新投产项目有序落地，例如青海中铝 49 万吨产能已完成投产，同时仍有 106 万吨待开工产能储备，后续供应增量预期明确。减产方面，短期减量规模有限，仅青海中铝 40 万吨、河南豫港 2.5 万吨产能实施减产，云南方向，电解铝企业电价正式上调0.12元/度，周度减产8万吨；复产进程已基本完成，前期计划复产的 56.5 万吨产能中，54.5 万吨已恢复生产，整体供应端压力持续存在。

三、需求端：节前备货带动局部回暖 整体表现仍不及预期

临近节前，下游市场备货需求出现小幅释放，推动局部环节需求回暖：广东地区铝棒加工费稳定在300元/吨，价格保持坚挺；全国铝杆均价维持275元/吨，市场成交节奏有所加快；铸造铝合金领域采购积极性提升，订单量小幅增加。但从整体需求面来看，表现仍未达预期，尤其是出口环节拖累明显，8月铝板带出口量同比下降 10.49%，铝箔出口量同比下降 24.33%，海外需求疲软对国内电解铝消费形成显著制约。

后市预测

综合来看，当前电解铝市场由 “成本支撑减弱” 与 “供应增量释放” 主导，虽节前备货为需求端提供阶段性支撑，但整体力度有限。预计短期铝价偏弱运行，上行空间受限。